Contratos a termo e futuro Mercado brasileiro
|
|
- Kléber Leveck Antas
- 6 Há anos
- Visualizações:
Transcrição
1 Contratos a termo e futuro Mercado brasileiro José Valentim Machado Vicente, D. Sc. jose.valentim@gmail.com Aula 3
2 Conteúdo da aula Contratos a Termo e Futuro Futuro de Dólar Futuro de Ibovespa DI Futuro Termo na Bovespa DDI Aula 3 2
3 Introdução Após a descrição geral do funcionamento dos mercados a termo e futuro e dos mecanismos de pricing e hedging, iremos estudar alguns produtos brasileiros. Para o mercado a termo, as características dos contratos são especificadas pela BM&FBovespa ou diretamente pelas contrapartes (além do registro na CETIP), como objeto de negociação, data de vencimento, etc. Os contratos futuros são especificados pela BM&FBovespa. As operações podem ser realizadas em ambiente de pregão ou diretamente entre as partes. Aula 3 3
4 Introdução As posições tomadas em Bolsa podem ser encerradas através de operações contrárias. Aula 3 4
5 Mercado futuro de dólar Contrato oferecido pela BM&FBovespa. Objeto de negociação: A taxa de câmbio de reais por dólar dos Estados Unidos, para entrega pronta, contratada nos termos da Resolução 1690/90, do Conselho Monetário Nacional-CMN. Cotação: Reais por US$1.000,00. Unidade de negociação (tamanho do contrato): US$ ,00. Último dia de negociação: Último dia útil (dia de pregão) do mês anterior ao mês de vencimento do contrato. Data de vencimento: Primeiro dia útil (dia de pregão) do mês de vencimento do contrato. Aula 3 5
6 Mercado futuro de dólar Ajuste diário: As posições em aberto ao final de cada pregão serão ajustadas com base no preço de ajuste do dia, com movimentação financeira em D+1. O ajuste diário será calculado de acordo com as seguintes fórmulas: Operações realizadas no dia: AD =50(PA t PO) n. Posições em aberto dia anterior: AD = 50(PA t PA t-1 ) n. onde: AD = valor do ajuste diário; PA t = preço de ajuste do dia; PO = preço da operação; n = número de contratos; PA t-1 = preço de ajuste do dia anterior. Aula 3 6
7 Mercado futuro de dólar Um investidor especula no mercado de câmbio com a compra de 150 contratos para julho de 2002 (Jul2) em 17/05/2002, preço futuro R$2.516,70. Fecha a posição em 22/05/2002 vendendo os 150 contratos por R$ 2.536,80. Preços de ajuste: Data Preço de Ajuste 17/ / / / Aula 3 7
8 Mercado futuro de dólar Se determinada instituição possui captação líquida em dólares, ela deverá assumir uma posição comprada para se proteger da alta do dólar. E vice-versa. Um importador efetuará um pagamento de US$ 1 milhão em 12/12/2002. Em 08/11/2002, com o dólar cotado a R$ 3,5271, faz um hedge com contratos de dólar futuro Jan03 a R$ 3,4850. Em 12/12/2002, o dólar atingiu R$3,7535. Considere a razão de hedge 0.95 e que neste dia o valor de Jan03 é de R$ 3,7425. Calcule o número de contratos e o resultado do hedge. Aula 3 8
9 Mercado futuro de dólar Mostre que se usamos contratos futuros de Dólar com vencimento em T para hedgear uma posição em dólares em u < T, então a razão de hedge de mínima variância é: e ( r r )( T u) USA BRA Aula 3 9
10 Mercado futuro de Ibovespa O Ibovespa é o principal índice do mercado acionário brasileiro. As ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa respondem por mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro verificados no mercado à vista da Bovespa. A finalidade básica do Ibovespa é a de servir como indicador médio do comportamento do mercado. Para tanto, sua composição procura aproximar-se o mais possível da real configuração das negociações à vista na Bovespa. Aula 3 10
11 Mercado futuro de Ibovespa O contrato futuro de Ibovespa é oferecido pela BM&FBovespa. Suas principais características são: Objeto de negociação: O Ibovespa. Cotação: Pontos de índice, sendo cada ponto equivalente ao valor em reais estabelecido pela BM&FBovespa. Unidade de negociação (tamanho do contrato): Ibovespa futuro multiplicado pelo valor em reais de cada ponto, estabelecido pela BM&FBovespa. Meses de vencimento: Meses pares. A BM&FBovespa poderá, a seu critério, quando as condições de mercado assim exigirem, autorizar a negociação de vencimentos em meses ímpares. Aula 3 11
12 Mercado futuro de Ibovespa Data de vencimento e último dia de negociação: Quarta-feira mais próxima do dia 15 do mês de vencimento. Se nesse dia for feriado ou não houver pregão na BM&FBovespa, a data de vencimento será o dia útil subsequente. Ajuste diário: As posições em aberto ao final de cada pregão serão ajustadas com base no preço de ajuste do dia, determinado segundo regras estabelecidas pela Bolsa, com movimentação financeira no dia útil subsequente. O valor do ajuste diário é determinado segundo a fórmula usual. Aula 3 12
13 Mercado futuro de Ibovespa Os participantes que desejam se proteger da queda dos preços de uma carteira de ações devem vender contratos futuros de índice. Já os que querem se proteger de um aumento devem fazer a operação oposta. Temos um caso de descasamento de ativos (a carteira a ser hedgeada não é perfeitamente correlacionada com o índice). Como vimos anteriormente, uma estratégia de hedging deve considerar os riscos de cada carteira. Nesse caso, a razão de hedge de mínima variância é Valor Carteira h Ibovespaà vista Aula 3 13
14 Mercado futuro de Ibovespa Sabendo que o Ibovespa está cotado em pontos e cada ponto vale R$ 1,00, calcule o número de contratos necessários para hedgear a seguinte carteira: Ações Quantidade Preço Beta PETR TNLP VALE Aula 3 14
15 Mercado futuro de Ibovespa Quando investimos no mercado acionário estamos expostos a dois riscos: o risco não sistemático e risco sistemático. O primeiro está relacionado com fatores que afetam uma empresa ou setor isoladamente. Já o segundo está relacionado com o mercado acionário como um todo. O contrato de Ibovespa Futuro nos permite hedgear (ou melhor, alterar para qualquer valor) o risco sistemático. Por exemplo, para diminuir o beta para um valor * temos de vender a seguinte quantidade de contratos futuro de Ibovespa * Valor Carteira Ibovespaà vista Aula 3 15
16 Mercado futuro de Ibovespa Já para aumentar o beta para * temos de comprar a seguinte quantidade de contratos futuro Ibovespa: * Valor Carteira Ibovespaà vista Essa estratégia pode ser usada por gestores passivos de fundos de ações cujo benchmark é o Ibovespa para aderir o retorno do fundo ao retorno do Ibovespa. Isto é, os gestores desses fundos querem trabalhar com um beta igual a 1 e podem conseguir isso via Ibovespa futuro. Aula 3 16
17 DI futuro O contrato DI futuro negocia a taxa de juro efetiva até o vencimento do contrato, definida para esse efeito pela acumulação das taxas diárias de DI no período compreendido entre a data de negociação, inclusive, e o último dia de negociação do contrato, inclusive. Cada contrato tem valor no vencimento igual R$ Os meses de vencimento são os quatro primeiros meses subsequentes ao mês em que a operação for realizada e, a partir daí, os meses que se caracterizarem como de início de trimestre. A data de vencimento é o primeiro dia útil do mês e o último de negociação é o dia útil anterior à data de vencimento. Aula 3 17
18 DI futuro O preço unitário (PU) é o valor, em pontos, correspondente a , descontado pela taxa de juro embutida no contrato. O resultado monetário é feito via PU. Assim posições compradas em taxa são transformadas em posição vendidas em PU e aquelas vendidas em taxa são transformadas em compradas em PU. Exemplo: Um investidor comprou 200 contratos DI futuro Jan10 no dia 15/05/09 por 9,37% a.a. (160 dias úteis de prazo). Sabendo que esse investidor carregou a posição até o vencimento, determine o resultado da operação. DI acumulado entre 15/05/09 e 04/01/10 = 5,54%. Aula 3 18
19 DI futuro PU entrada (1 9,37%) 160/ ,92 Resultado 200(94.471,921, ) ,13 O contrato DI futuro, sendo um contrato futuro, possui a peculiaridade dos ajustes diários. Isto é, as perdas e ganhos são realizadas dia a dia. O resultado acima é a soma dos ajustes diários corrigidos pelo DI acumulado até o vencimento. Aula 3 19
20 DI futuro Exemplo: Em 08/11/2002, um investidor vendeu 100 contratos DI futuro Dez02, a 14 dias úteis do vencimento, a 21,79% a.a. apostando na queda dos juros. A posição foi encerrada em 13/11/2002 a 21,87% a.a. Preço de Ajuste Taxa DI (a.a.) 08/ ,58 20,83% 11/ ,78 20,82% 12/ ,48 20,83% Aula 3 20
21 DI futuro Resumo da operação Data DI (a.a.) Ajuste Ajuste* Diferença 8/11 20,83% , , ,00 11/11 20,82% , , ,00 12/11 20,83% , ,05-57,00 13/11 20,80% , , ,00 Aula 3 21
22 DI futuro Exemplo: Imunizar uma carteira formada por 1100 LTN de prazo 1 ano, negociadas a 10,00% a.a. com contratos DI futuro. O DI futuro tem prazo de 1 ano e taxa de 10,00 % a.a. Financeiro LTN = R$ PU DI = /1,10 = ,09 Número de contratos a serem comprados = 11 Aula 3 22
23 DDI A integração dos mercados financeiros internacionais ao longo das últimas décadas difundiu a prática de mensuração da taxa de retorno dos títulos de diferentes países em termos de uma moeda de referência internacional, em geral, o dólar americano. A taxa resultante, livre do risco de variações do câmbio, é conhecida como cupom cambial. O cupom cambial é a taxa de juro obtida a partir da diferença entre a acumulação da taxa de juros em reais e a variação da taxa de câmbio dólar/real entre duas datas. Em outras palavras, o cupom cambial é a taxa de juros para aplicações em dólares no Brasil. Aula 3 23
24 DDI Imagine um investidor estrangeiro que aplica US$ X em t até T no DI. Sejam TC a taxa de câmbio e FDI o fator DI acumulado entre t e T. Então a taxa de juros em dólares (capitalização simples) obtida é: t TC FDI i T TC ( T t) O investidor está comprado em cupom cambial, ou seja, a taxa de juros em dólar com risco Brasil. Essa posição pode ser sintetizada via a compra de DI futuro e venda de Dólar Futuro. Aula 3 24
25 DDI No passado, o mercado sintetizava o cupom cambial através de duas operações simultâneas com futuro de dólar futuro e de DI. Para uma posição comprada no cupom cambial, a posição sintética era obtida com a venda do dólar e compra do DI futuro. A posição vendida sintética é montada de forma contrária. O problema era que essa prática significava margens e custos assumidos em dois contratos. Para simplificar a BM&FBovespa criou o contrato futuro de cupom cambial (DDI). Vejamos as especificações desse contrato. Aula 3 25
26 DDI Objeto de negociação: o cupom cambial, definido como taxa de juro obtida a partir do cálculo da diferença entre a acumulação da taxa de DI, no período compreendido entre a data de operação, inclusive, e a data de vencimento, exclusive, e a variação da taxa de câmbio observada entre o dia útil anterior a data da operação, inclusive, e a data de vencimento do contrato, exclusive. Cotação: taxa de juro, expressa em percentual ao ano, linear, base 360 dias corridos. Data de vencimento: Primeiro dia útil (dia de pregão) do mês de vencimento. Aula 3 26
27 DDI Último dia de negociação: Dia útil anterior (dia de pregão) à data de vencimento. Ajuste diário: Para efeito de apuração do ajuste as operações de compra e de venda, originalmente contratadas em taxa, serão transformadas em operações de venda e de compra, respectivamente, em PU. As posições em aberto ao final de cada pregão, depois de transformadas em PU, serão ajustadas com base no preço de ajuste do dia, estabelecido conforme regras da Bolsa, com movimentação financeira (pagamento dos débitos e recebimento dos ganhos) no dia útil subseqüente (D+1). Aula 3 27
28 DDI O ajuste diário será calculado até a data de vencimento, inclusive, de acordo com as seguintes fórmulas: Operações realizadas no dia: AD = (PA t PO) M N TC t-1. Posições em aberto dia anterior: AD = (PA t PA t-1 FC t ) M N TC t-1. Onde: PO = preço da operação em PU: PU i n Aula 3 28
29 DDI N = número de contratos. n = prazo em dias corridos. M = valor em dólares de cada ponto (atualmente US$ 0,5). TC t-1 = taxa de câmbio no dia anterior. FC t = fator de ajuste do dia. Definido como: FC t 1 TC t1 DIt-1 / TC 1/ 252 t2 Aula 3 29
30 DDI Exemplo: Um banco comprou 100 contratos DDI vencendo em Janeiro em 12/08. Dados: Dólar spot (11/08): R$1,797. Dias corridos entre 12/08 e 30/12: 139. O banco consegue fechar o DDI a 7,14% a.a. CDI efetivo do período foi de 7% e a taxa de câmbio (PTAX) de 30/12 é R$1,960. Aula 3 30
31 DDI PU do DDI PU 7,14% Cupom efetivo do período= (1+7%)/(1,96/1,797) 1 = 1,90% Resultado da compra do DDI: ,13 [( ,13(1 1,90%) ] 0,51001, ,12 Aula 3 31
32 DDI Alternativamente a BM&FBovespa oferece o contrato FRA (Forward Rate Agreement) de cupom cambial ou FRC que permite a negociação de cupom cambial sem a distorção causada pela variação da taxa de câmbio do dia anterior para o dia da operação, conhecido como cupom cambial limpo. O FRC consiste na realização simultânea de duas outras operações: a primeira para o primeiro vencimento do DDI e a segunda, de natureza inversa, para o vencimento do DDI idêntico ao vencimento negociado no FRC. O mercado caracteriza cada contrato FRC pelo mês de vencimento. A BM&FBovespa divulga a cotação do contrato FRC na forma de taxa de juro, expressa em percentual ao ano, linear, base 360 dias corridos. Aula 3 32
33 Termo na Bovespa Ao comprar um ativo e entrar numa posição a termo vendida no mesmo ativo estamos aplicando recursos a renda fixa (a operação oposta corresponde a tomar recursos a taxa fixa). É comum o mercado operar contratos a termo como renda fixa. Exemplo: no dia 21/09 temos os seguintes dados: Preço PETR4 = 58,50 Preço termo PETR4 30 dias = 58,96 Preço termo PETR4 90 dias = 59,67 Calcule as taxas obtidas nessas aplicações. Aula 3 33
6 Especificação dos produtos negociados na BM&F
40 6 Especificação dos produtos negociados na BM&F 6.1 Especificações do Contrato Futuro de Taxa Média de Depósitos Interfinanceiros de Um Dia 1. Definições Preço unitário (PU): o valor, em pontos, correspondente
Leia maisCONTRATO FUTURO DE CUPOM CAMBIAL (DDI)
1. Definições CONTRATO FUTURO DE CUPOM CAMBIAL (DDI) Especificações Contrato (especificações): Dia útil: termos e regras sob os quais as operações serão realizadas e liquidadas. considerar-se-á dia útil,
Leia maisDEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA DA FEA/USP. Aula 04 Contratos Futuro e a Termo
DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA DA FEA/USP EAC 0466 Precificação de Derivativos e Outros Produtos Aula 04 Contratos Futuro e a Termo Ciências Atuariais 2017 Programa 2. Mercado a Termo Mercado
Leia maisCONTRATO FUTURO DE CUPOM CAMBIAL BASEADO EM OPERAÇÕES COMPROMISSADAS DE UM DIA (DCO)
CONTRATO FUTURO DE CUPOM CAMBIAL BASEADO EM OPERAÇÕES COMPROMISSADAS DE UM DIA (DCO) Especificações 1. Definições Contrato (especificações): termos e regras sob os quais as operações serão realizadas e
Leia maisPreparatório Ancord. Módulo 15 Mercados Derivativos
Preparatório Ancord Módulo 15 Mercados Derivativos XV Mercados Derivativos Produtos Modalidades Operacionais Liquidação - 12 questões - Correspondem a 15% do total da prova - Quantidade mínima exigida
Leia maisFuturo de Cupom Cambial
Contratos Derivativos Futuro de Soja Financeira Contratos Derivativos Proteção contra variações na taxa de juro em dólar. O produto O Contrato é um instrumento, dentre a variedade de derivativos cambiais,
Leia maisMecanica Operacional dos Mercados Futuros e a Termo. EAD Caderno 2 FEA / USP
2.1 Mecanica Operacional dos Mercados Futuros e a Termo EAD 733 - Caderno 2 FEA / USP 2.2 Contratos Futuros vs Contratos a Termo TERMO Contrato particular entre duas partes Contrato não padronizado Usualmente
Leia maisFuturo de Cupom Cambial
Futuro de Soja Financeira Contratos Derivativos Um instrumento de proteção contra variações na taxa de juro em dólar. O produto O Contrato é um instrumento derivativo que possibilita a investidores locais
Leia maisSwaps. José Valentim Machado Vicente, D. Sc. Aula 4 1
Swaps José Valentim Machado Vicente, D. Sc. jose.valentim@gmail.com Aula 4 1 Conteúdo da Aula Introdução. Liquidação do Contrato de Swap. Swap DI x Pré. Swap Dólar x DI. Aula 4 2 Introdução Os swaps são
Leia maisCritérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Setembro 2013
Critérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Setembro 2013 Informamos os procedimentos a serem aplicados durante o mês de setembro de 2013 para a apuração dos
Leia maisCAPÍTULO 1 INTRODUÇÃO CAPÍTULO 2 CONCEITOS BÁSICOS DE MERCADOS FUTUROS CAPÍTULO 3 MERCADO FUTURO DE DÓLAR COMERCIAL
SUMÁRIO CAPÍTULO 1 INTRODUÇÃO CAPÍTULO 2 CONCEITOS BÁSICOS DE MERCADOS FUTUROS 2.1. Introdução 2.2. Posições 2.3. Padronização dos Contratos 2.4. Margem e Ajustes Diários 2.5. Custos Operacionais 2.6.
Leia maisTudo o que você precisa saber para operar Mini Contratos
Tudo o que você precisa saber para operar Mini Contratos Desenvolvido por André Moraes 1 Conteúdo O que são os contratos futuros?... 03 Mini Contratos... 04 Tipos de Mini Contratos... 05 Vantagens... 06
Leia maisCritérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Maio 2011
Critérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Maio 2011 Informamos os procedimentos a serem aplicados durante o mês de maio de 2011 para a apuração dos preços
Leia maisTUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA OPERAR MINI CONTRATOS
TUDO O QUE VOCÊ PRECISA SABER PARA OPERAR MINI CONTRATOS 1 O QUE SÃO OS CONTRATOS FUTUROS? São contratos de compra e venda padronizados, notadamente no que se refere às características do produto negociado,
Leia maisCentral de cursos Prof.Pimentel Curso CPA 10 Educare
QUESTÕES CPA 10 MÓDULO 3 1) O Produto Interno Bruto de uma economia representa, em valores monetários e para determinado período, a soma de todos os bens e serviços a) intermediários e finais, a preço
Leia maisCONTRATOS DERIVATIVOS. Futuro de IPCA
CONTRATOS DERIVATIVOS Futuro de IPCA Futuro de IPCA Ferramenta de gerenciamento de risco contra a variação da inflação O produto Para auxiliar o mercado a se proteger nas tomadas de decisão com maior segurança,
Leia maisCONTRATO FUTURO DE CUPOM DE IPCA. Especificações
CONTRATO FUTURO DE CUPOM DE IPCA Especificações 1. Definições IPCA Taxa DI Preço unitário (PU) Saque-reserva Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo, expresso em número-índice (número de pontos),
Leia maisForward Points de Dólar
Contratos Derivativos (FRP) A operação estruturada proporciona aos investidores o hedge de operações cambiais nos mercados a vista e futuro em uma única cotação. O produto O (FRP) é uma operação estruturada
Leia maisEAC PRECIFICAÇÃO DE DERIVATIVOS E OUTROS PRODUTOS FINANCEIROS
P01-03/04/2017 Nome: NUSP OBSERVAÇÃO: Não serão aceitas somente as respostas dos exercícios. É essencial que o aluno demonstre o raciocínio matemático empregado. Q1. Seu pai comprou uma debênture para
Leia maisOPERAÇÕES DE HEDGE. Artur Alves Igor Soares Vinicius Hatano
ECONOMIA E O SISTEMA JURÍDICO DO ESTADO - FEAUSP DERIVATIVOS E OPERAÇÕES DE HEDGE Artur Alves - 9320125 Igor Soares - 9319867 Vinicius Hatano - 9319940 O QUE SÃO DERIVATIVOS Eles podem ser definidos como
Leia maisCONTRATO DE OPÇÃO DE COMPRA SOBRE FUTURO DE S&P 500. Especificações
CONTRATO DE OPÇÃO DE COMPRA SOBRE FUTURO DE S&P 500 1. Definições Contrato Futuro de S&P 500 Compra de um contrato Venda de um contrato Especificações Contrato Futuro de S&P 500 com Liquidação Financeira
Leia maisAtividade 5 Futuros de índices
Atividade 5 Futuros de índices 1) No dia 17/10/2009 um investidor comprou 30 contratos de Ibovespa futuro (DEZ 09) a 67.500 pontos. Ele fechou a posição em 20/10/2009 a 67.420 pontos. Com base nos fechamentos
Leia maisCâmbio: Mecanismos de hedge. Reinaldo Gonçalves
Câmbio: Mecanismos de hedge Reinaldo Gonçalves reinaldogoncalves1@gmail.com 1 Sumário 1. Swap 2. Swap cambial reverso 3. Swap inter-bancário de moedas 4. Mercado de futuros (futures) 5. Mercado a termo
Leia maisRenda Variável Dólar a Vista. Renda Variável. Dólar a Vista
Renda Variável O produto As operações no mercado de câmbio contemplam a negociação de moedas estrangeiras entre participantes com diferentes objetivos. Podem ser divididas, basicamente, em operações do
Leia maisRosimara Donadio, Vânia Sanches e Verdi Rosa Monteiro
Rosimara Donadio, Vânia Sanches e Verdi Rosa Monteiro Introdução A dinâmica do mercado financeiro demanda constante renovação, o que implica um processo contínuo de desenvolvimento de novos produtos, com
Leia maisUniversidade Federal de Santa Catarina Programa de Pós-graduação em Engenharia de Produção DERIVATIVOS COMO INSTRUMENTO DE HEDGE CAMBIAL
Universidade Federal de Santa Catarina Programa de Pós-graduação em Engenharia de Produção DERIVATIVOS COMO INSTRUMENTO DE HEDGE CAMBIAL Dissertação de Mestrado Acyr Elias Freire Junior Florianópolis 2002
Leia maisDerivativos. Aula 02. Bibliograa: Apresentação. Cláudio R. Lucinda FEA/USP
Aula 02 Bibliograa: Apresentação Cláudio R. Lucinda FEA/USP Objetivos da Aula 1 Derivativos Opções Swaps Exemplo Opções Negociando Opções de Ações Formação do código. Os códigos de opções de ações são
Leia maisTEMA 1. MERCADO FINANCEIRO E TRIBUTAÇÃO. Introdução Sistema Financeiro Nacional. Mercado de Crédito
FEA-USP-EAC Curso de Graduação em Contabilidade Disciplina: EAC0562: Estudos Complementares V Tributação sobre Operações Financeiras TEMA 1. MERCADO FINANCEIRO E TRIBUTAÇÃO TEMA 1 Mercado Financeiro e
Leia maisDERIVATIVOS E RENDA FIXA
JOSÉ CARLOS DE SOUZA SANTOS MARCOS EUGÊNIO DA SILVA DERIVATIVOS E RENDA FIXA Material para o site Respostas dos exercícios 2015 Derivativos e Renda Fixa Santos Silva 1 Respostas dos Exercícios Derivativos
Leia maisContratos Derivativos. Futuro de Soja Financeira. Contratos Derivativos. Futuro de Índice Bovespa (Ibovespa)
Futuro de Soja Financeira Contratos Derivativos Futuro de Índice Bovespa (Ibovespa) Contrato Instrumento para gestão do Índice de referência do mercado de renda variável do Brasil. O produto O Índice Bovespa
Leia maisGestão de Risco e Derivativos. 3. Gestão de Risco e Derivativos. Derivativos : Conceito. Como se hedgearnas seguintes situações?
FEA-USP-EAC Curso de Graduação em Ciências Contábeis Disciplina: EAC0526 -Gestão de Riscos e Investimentos 3. Gestão de Risco e Derivativos Gestão de Risco e Derivativos O que são derivativos? Quais são
Leia maisContrato Futuro de Soja com Liquidação Financeira pelo Preço do Contrato Futuro Míni de Soja do CME Group Especificações. realizadas e liquidadas.
Contrato Futuro de Soja com Liquidação Financeira pelo Preço do Contrato Futuro Míni de Soja do CME Group Especificações 1. Definições Contrato (especificações): Taxa de câmbio referencial BM&FBOVESPA:
Leia maisCONTRATOS DERIVATIVOS. Futuro de Cupom de IPCA
CONTRATOS DERIVATIVOS Futuro de Cupom de IPCA Futuro de Cupom de IPCA Um instrumento de proteção contra variações na taxa de juro real brasileira O produto O Contrato Futuro de Cupom de IPCA oferece mais
Leia maisCertificação CPA20 V 9.8
3.5 Derivativos... 2 3.5.1 Termo, Futuros, Swaps e Opções: Características Formais dos Derivativos... 2 3.5.1.1 Contratos a Termo... 2 3.5.1.2 Contratos Futuros... 4 3.5.1.3 Contrato de SWAP... 5 3.5.1.4
Leia mais05/06/2017. Câmbio. Agenda da Aula Mercado Cambial. Câmbio. Mercado Cambial. Mercado Cambial
Carlos R. Godoy 1 Mercado Financeiro I RCC 0407 Agenda da Aula - 09 Carlos R. Godoy 2 1. Política Cambial e Reservas 2. Intermediação Bancária 3. Operações a Vista e Futuras 4. Arbitragem de Câmbio Câmbio
Leia maisProdutos BM&FBovespa. BTG Pactual CTVM. BTG Pactual
Conheça alguns dos produtos negociados pela Renda Variável Compõe-se de ativos de renda variável, quais sejam, aqueles cuja remuneração ou retorno de capital não pode ser dimensionado no momento da aplicação.
Leia maisO F Í C I O C I R C U L A R. Participantes dos Mercados da BM&FBOVESPA (BVMF) Segmento BM&F. Ref.: Lançamento do Contrato a Termo de Taxa de Câmbio.
23 de dezembro de 2009 081/2009-DP O F Í C I O C I R C U L A R Participantes dos Mercados da BM&FBOVESPA (BVMF) Segmento BM&F Ref.: Lançamento do Contrato a Termo de Taxa de Câmbio. Comunicamos que, a
Leia mais3. Sistema Financeiro
3. Sistema Financeiro 3.1 Mercados e Instrumentos Financeiros Brasil Mercado de Câmbio Bibliografia Feijó, C. et al. (2011), caps. 7 e 8 PMF 6 e 11 1 Câmbio Câmbio é a operação de troca de moeda de um
Leia maisE-BOOK COMO INVESTIR OURO E DÓLAR
E-BOOK COMO INVESTIR OURO E DÓLAR COMO INVESTIR EM OURO E DÓLAR A intenção desse E-Book é falar um pouco de investimentos que são procurados em função de serem considerados verdadeiros portos seguros :
Leia maisUMe Sobre a Um Investimentos
UMe Sobre a Um Investimentos A UM INVESTIMENTOS é uma instituição financeira independente e atua no mercado financeiro há 44 anos. Atualmente é a maior corretora de investimentos brasileira nas redes sociais,
Leia maisFluxos de Capitais, Derivativos Financeiros e Intervenções nos Mercados de Câmbio
Fluxos de Capitais, Derivativos Financeiros e Intervenções nos Mercados de Câmbio Márcio Gomes Pinto Garcia Departamento de Economia - PUC-Rio Seminário: Perspectivas de Longo Prazo para Câmbio e Juros
Leia maisDerivativos de Balcão Termo de Mercadorias. Termo de Mercadorias
Derivativos de Balcão Derivativos de Balcão Derivativos de Balcão Registro de operações baseadas no preço de mercadorias nacionais ou internacionais O produto A BM&FBOVESPA possibilita o registro das operações
Leia maisCONTRATO DE OPÇÃO DE COMPRA SOBRE FUTURO DE SOJA COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA PELO PREÇO DO CONTRATO FUTURO MÍNI DE SOJA DO CME GROUP.
CONTRATO DE OPÇÃO DE COMPRA SOBRE FUTURO DE SOJA COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA PELO PREÇO DO CONTRATO FUTURO MÍNI DE SOJA DO CME GROUP Especificações 1. Definições Compra de um contrato operação na qual o
Leia maisSISTEMA DE RISCO DO SEGMENTO BM&F SUBSISTEMA DE MARGEM PARA ATIVOS LÍQUIDOS ANEXO III FUTUROS DE MOEDAS E AGROPECUÁRIOS COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA
1/2011 Bolsa de Valores, Mercadorias & Futuros SISTEMA DE RISCO DO SEGMENTO BM&F SUBSISTEMA DE MARGEM PARA ATIVOS LÍQUIDOS ANEXO III FUTUROS DE MOEDAS E AGROPECUÁRIOS COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA Neste anexo,
Leia maisDerivativos Prática. Igor Forte Pedro Jonas
Derivativos Prática Igor Forte Pedro Jonas Jul/2013 Mini-case 1 Hedge com DOL Dólar Usado para transferência de risco cambial em US$. Empresas importadoras exportadoras e/ou com ativos e passivos indexados
Leia maisNoções de Economia e Finanças
De quais ferramentas dispõe o Banco Central para fazer política monetária? a) Emissão de moeda, compra e venda de títulos públicos, controle de câmbio. b) Compra e venda de títulos públicos, controle de
Leia maisO F Í C I O C I R C U L A R. Participantes dos Mercados da B3 Segmentos BM&FBOVESPA e Cetip UTVM
05 de fevereiro de 2018 008/2018-PRE O F Í C I O C I R C U L A R Participantes dos Mercados da B3 Segmentos BM&FBOVESPA e Cetip UTVM Ref.: Horários de Negociação, de Pós-Negociação e de Registro de Operações
Leia maisDerivativos. Prof. MS. José. R. de Castro e mail 1
Derivativos Prof. MS. José. R. de Castro e mail 1 Derivativos O que é Para que serve Quais tipos existem no mercado Prof. MS. José. R. de Castro e mail 2 O que é Derivativos? Os derivativos são instrumentos
Leia maisPrincípios de Investimento
Enquanto a rentabilidade observada se refere à rentabilidade obtida no passado, a rentabilidade esperada representa: a) uma expectativa com relação à rentabilidade futura de um ativo; b) o quanto um investidor
Leia maisMestrado em Finanças e Economia Empresarial EPGE - FGV. Curso de Derivativos. Alexandre Lowenkron.
Mestrado em Finanças e Economia Empresarial EPGE - FGV Curso de Derivativos Alexandre Lowenkron alexandrelowenkron@bancobbm.com.br Derivativos - Alexandre Lowenkron Pág. 1 Bibliografia Principal: Hull,
Leia maisGerenciamento de Riscos 2013 Relatório Quantitativo
Gerenciamento de Riscos 2013 Relatório Quantitativo Circular 3.477/09 Atualizado até: 4T13 Gerenciamento de Riscos 2013 Gerenciamento de Riscos Relatório Quantitativo Atualizado Até: 4º Trimestre de 2013
Leia maisANEXO 2 EXEMPLOS DE CARTEIRAS
.viii. ANEXO 2 EXEPLOS DE CARTEIRAS Neste anexo, demonstra-se como são realizados o mapeamento dos fatores de risco, as variações dentro de um cenário e o cálculo da margem de garantia, tomando-se por
Leia maisCanais de negociação: Home Broker Mesa de Operações Boleta Rápida AE Broadcast Ágora Station
No mercado de opções são negociados direitos de compra e venda de um lote de ativos, com preços e prazos predeterminados. Ao adquirir uma opção, o investidor pode exercer seus direitos sobre o ativo até
Leia maisResultados 2T11. * Os dados da ANFAVEA não incluem mais os números da exportação de veículos desmontados (CKD).
1) DESTAQUES DO SEGUNDO TRIMESTRE DE 2011 Receita operacional líquida consolidada de R$ 694,0 milhões, um aumento de 21,9% em relação ao mesmo período do ano anterior; Geração bruta de caixa (EBITDA) de
Leia maisEAC0561 : Estudos Complementares IV Contabilidade de Instrumentos Financeiros e Derivativos Aspectos Contábeis e Fiscais 2014_02 -Joanília Cia
EAC0561 : Estudos Complementares IV Contabilidade de Instrumentos Financeiros e Derivativos Aspectos Contábeis e Fiscais 2014_02 -Joanília Cia 1 Estudo Dirigido para a prova 2 Este estudo vale 30% do valor
Leia maisO F Í C I O C I R C U L A R. Membros de Compensação, Corretoras Associadas e Operadores Especiais
13 de setembro de 2006 101/2006-DG O F Í C I O C I R C U L A R Membros de Compensação, Corretoras Associadas e Operadores Especiais Ref.: Alteração dos Contratos de Opções de Compra e Venda sobre Futuro
Leia maisTeleconferência Resultados do 3T de novembro de 2016
Teleconferência Resultados do 3T16 10 de novembro de 2016 1 Histórico - 2 A Companhia Maior empresa de revestimento cerâmico do Brasil e da América do Sul; Líder em inovação e design; Possui a maior rede
Leia maisMercados e Instrumentos Financeiros II. Fundamentos de Opções. Mercados Futuros. Hedge com Futuros e Opções. Fundamentos de Opções
Mercados e Instrumentos Financeiros II 2 Carlos R. Godoy 22 Agenda da Aula - Aula ) Opções e Futuros comparativo 2) Termos usados 3) Tipos de opções 4) Representação de resultados com opções 5) Denominação
Leia maisMATEMÁTICA COMERCIAL MÓDULO 1 CONCEITOS INICIAIS
MATEMÁTICA COMERCIAL MÓDULO 1 CONCEITOS INICIAIS Índice 1. Introdução...3 2. Taxa de Juros...3 3. Fluxo de caixa...4 4. Juros Simples...5 5. Exemplos de Juros Simples...6 6. Valor Nominal e Valor Atual...8
Leia maisAgenda. Mercado de Renda Fixa III. Introdução Derivativos ETTJ Precificação. Confidencial 1. Paulo Berger
Mercado de Renda Fixa III Paulo Berger Agenda O valor do dinheiro refere-se ao fato de que $1 hoje vale mais que $1 em uma data futura. O entendimento desta afirmação é o que vamos estudar ao longo deste
Leia maisFuturo de Operação Compromissada de Um Dia (OC1)
Contratos Derivativos Futuro de Operação Compromissada de Um Dia (OC1) Eficiente ferramenta de gerenciamento de risco contra a variação de taxa de juros pública e instrumento de hedge. O produto O Contrato
Leia maisFuturo de Dólar Comercial
Contratos Derivativos Instrumento de proteção contra variações de preço da taxa de câmbio de dólar comercial. O produto O Contrato Futuro de Do lar Comercial e um dos derivativos financeiros listados mais
Leia maismilhões, 3,3% superior ao 1T14
Companhia alcançou no 1T15 Receita Líquida de R$ 218,8 milhões, 3,3% superior ao 1T14 São José dos Pinhais, 14 de maio de 2015 A Companhia Providência Indústria e Comércio Providência [Bovespa: PRVI3],
Leia maisGerenciamento de Riscos 2014 Relatório Quantitativo
Gerenciamento de Riscos 2014 Relatório Quantitativo Circular 3.477/09 Atualizado até: 1T14 Gerenciamento de Riscos 2014 Gerenciamento de Riscos Relatório Quantitativo Atualizado Até: 1º Trimestre de 2014
Leia mais21/06/ Carlos R. Godoy 2. Renda Variável. Agenda da Aula Mercados de Futuros - Derivativos. Mercados Futuros: Derivativos
Mercado Financeiro I RCC 0407 Agenda da Aula - 10 1 2 Renda Variável Mercados de s - Derivativos Aula 10 1. Derivativos 2. Mercado de Capitais x Mercado de s 3. 4. Preço a Vista e Preço 5. Mecânica da
Leia maisFAVENI Matemática Financeira com HP 12C
APOSTILA DE MATEMÁTICA FINANCEIRA CONCEITOS INICIAIS Conceitos básicos Capital O Capital é o valor aplicado através de alguma operação financeira. Também conhecido como: Principal, Valor Atual, Valor Presente
Leia mais28/11/2016. Renda Variável. Mercado Financeiro I RCC Mercados de Futuros - Derivativos. Agenda da Aula Mercado de Futuros
1 Universidade de São Paulo Mercado Financeiro I RCC 0407 2 Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade Ribeirão Preto Mercado Financeiro I RCC 0407 Renda Variável Mercados de s - Derivativos
Leia maisOpções de IDI. Operando Reuniões do COPOM e o CDI. Riccardo Aranha
Opções de IDI Operando Reuniões do COPOM e o CDI Sumário 1- Introdução... 2 2- CDI Certificado de Depósito Interbancário... 2 3- Taxa SELIC... 2 4- COPOM... 2 5- IDI... 3 6- Opções sobre IDI... 3 a) Exemplo
Leia maisInstituto Educacional BM&F MERCADO FUTURO DE CUPOM CAMBIAL
Instituto Educacional BM&F MERCADO FUTURO DE CUPOM CAMBIAL São Paulo, 2007 FICHA CATALOGRÁFICA (Catalogado na fonte pela Biblioteca da BM&F Bolsa de Mercadorias & Futuros) B67m Mercado futuro de cupom
Leia maisFundos de Investimento
Fundos de Investimento Boletim Ano VI Nº 59 Março/2011 Patrimônio da indústria alcança US$ 1 trilhão em fevereiro Indústria de Fundos em Números - Fev/11 Mercado Doméstico R$ 1.673,4 bi de PL 1,3% Variação
Leia maisSwap Cambial de Operações Compromissadas de Um Dia (OC1)
Contratos Derivativos Swap Cambial de Operações Compromissadas de Um Dia (OC1) Instrumento de política moneta ria, utilizado para suprir a necessidade dos participantes do mercado de se proteger contra
Leia maisINDX apresenta alta de 2,67% em março
INDX apresenta alta de 2,67% em março Dados de Março/11 Número 51 São Paulo O Índice do Setor Industrial (INDX), composto pelas ações mais representativas do segmento, encerrou o mês de março de 2010,
Leia maisRelatório de Gestão HG FIF DI. HG Verde. Julho de São Paulo, 12 de agosto de Rentabilidade no mês:...3,80% Acumulado no ano:...
São Paulo, 12 de agosto de 2002 Relatório de Gestão Julho de 2002 HG FIF DI Rentabilidade no mês:...1,41% Acumulado no ano:...9,92% O mês de julho foi marcado pela onda de resgates nos fundos DI que continua
Leia maisContratos Derivativos Opções sobre Futuro de DI
Opções Sobre Futuro de Milho Contratos Derivativos Derivativo que auxilia no gerenciamento de risco e na negociaça o de taxa a termo de juro. O produto As opço es sobre contratos futuros sa o um pouco
Leia maisDEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA DA FEA/USP. Aula 03 Swaps
DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA DA FEA/USP EAC 0466 Precificação de Deriatios e Outros Produtos Aula 03 Ciências Atuariais 2017 Agenda 1. Conceitos 2. Preço de Swap 3. Swap PRE x DOL 4. Swap DI
Leia maisCaderno de Fórmulas. Módulo de Termo
Módulo de Termo Elaboração: Fevereiro/2013 Última Atualização: 03/10/2017 Apresentação O Caderno de Fórmulas tem por objetivo orientar os usuários do Termo de Moedas e de Mercadorias (Commodities) sem
Leia maisTermo de Metais. Especificações
Termo de Metais Especificações 1. Definições Preço do metal Preço do metal, objeto de negociação, expresso em dólares dos Estados Unidos da América por tonelada métrica, especificado pela BM&FBOVESPA dentre
Leia maisUMe Sobre a Um Investimentos
UMe Sobre a Um Investimentos A UM INVESTIMENTOS é uma instituição financeira independente e atua no mercado financeiro há 44 anos. Atualmente é a maior corretora de investimentos brasileira nas redes sociais,
Leia maisApresentação e análise dos investimentos do PREVIMPA de Junho de 2014 COMITÊ DE INVESTIMENTOS
Apresentação e análise dos investimentos do PREVIMPA de Junho de 2014 1 - Evolução do Patrimônio Líquido do Capitalizado: Títulos Marcados a Mercado 650.000.000 600.000.000 550.000.000 R$ 551.117.589,01
Leia maisAplicação (1 + idi) t/n F = S(1 + idi) t=0 1 2 n-1 n. Risco cambial
Comércio e Finanças Internacionais Prof. José Alfredo A. Leite 8c. MERCADO DE CUPÕES CAMBIAIS (Dólar doméstico) 1 Cupões Cambiais São aplicações financeiras em dólares teóricos, chamados de dólares domésticos.
Leia maisTÍTULOS PÚBLICOS Leilões Ofertas públicas para pessoas físicas Tesouro Direto
TÍTULOS PÚBLICOS Os títulos são de emissão do governo federal, no mercado interno, sob as formas: 1. Ofertas públicas para instituições financeiras (Leilões), 2. Ofertas públicas para pessoas físicas (Tesouro
Leia maisSWAP - CONTRATADO COM CONTRAPARTE CENTRAL GARANTIDORA ( COM GARANTIA ) Especificações para Registro
SWAP - CONTRATADO COM CONTRAPARTE CENTRAL Especificações para Registro 02/10/2017 SUMÁRIO 1 DEFINIÇÕES... 3 2 OBJETO DE REGISTRO... 5 3 DADOS DA OPERAÇÃO... 5 4 LIQUIDAÇÃO... 7 5 TRANSFERÊNCIA DE POSIÇÃO...
Leia maisO mercado de câmbio Mercado de câmbio
Investimentos O mercado de câmbio Mercado de câmbio mais de uma moeda no mundo Propósito : transferência do poder de compra de uma moeda para outra = troca de uma moeda por outra Mercados Pronto (spot)
Leia maisIbovespa cai na semana contrariando comportamento das bolsas internacionais.
28 de Outubro de 2013 Juros encerram a semana em queda seguindo comportamento da Treasury; Dólar encerrou a semana em alta de 0,5%, cotado a R$ 2,189; Ibovespa cai na semana contrariando comportamento
Leia maisAplicação em cupom cambial. t=0 1 2 n-1 n. Risco cambial Construção do cupom cambial:
Comércio e Finanças Internacionais Prof. José Alfredo A. Leite 8c. MERCADO DE CUPÕES CAMBIAIS (Dólar doméstico) 1 Cupões Cambiais São aplicações financeiras em dólares teóricos, chamados de dólares domésticos.
Leia maisIntrodução. José Valentim Machado Vicente, D. Sc. Aula 1 1
Introdução José Valentim Machado Vicente, D. Sc. jose.valentim@gmail.com Aula 1 1 Conteúdo da aula O que é um derivativo? Tipos de Derivativos Por que negociar derivativos? Apreçamento de Derivativos Aula
Leia maisConteúdo 1 DPOSICAO (AAAAMMDDPO.TER) Participante
Versão: 24/10/2011 Conteúdo 1 DPOSICAO (AAAAMMDDPO.TER)... 3 2 Termo de Moedas, e de Nome do Arquivo 1 DPOSICAO (AAAAMMDDPO.TER) Campo Descrição/Conteúdo Aplica-se a Termo(s) de: Data do Arquivo Data de
Leia mais9. Considere fazer um empréstimo de R$ ,00 a ser pago em 35 dias corridos, cuja taxa nominal é de 4% a.m.. Considere a opção de pagar pela conve
1 Universidade de São Paulo Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade LISTA 2 - Disciplina de Matemática Financeira Professora Ana Carolina Maia Monitora Pg: Paola Londero / Monitor: Álvaro
Leia maisMercado a Termo e Futuro II. Exemplo de um Negocio com Futuros. Possíveis Resultados. Prf. José Fajardo Barbachan FGV-EBAPE
Mercado a Termo e Futuro II Prf. José Fajardo Barbachan FGV-EBAPE Exemplo de um Negocio com Futuros Um investidor adquiere uma posição longa, no 3 de Junho, em 2 contratos futuros de Ouro para Dezembro
Leia maisCARTA MENSAL: Julho/2013
Prezados Investidores, Em julho os Fundos Brasil Capital FIA, Brasil Capital Long Biased e Brasil Capital Long Only tiveram retornos positivos de 3,67%, 3,28% e 2,84% respectivamente, e o Brasil Capital
Leia maisCritérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Outubro 2011
Critérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Outubro 2011 Informamos os procedimentos a serem aplicados durante o mês de outubro de 2011 para a apuração dos
Leia maisConteúdo. 3. Gestão de Risco e Derivativos Termo, Futuro, Opções e Swap. Derivativos : Conceito. Derivativos : Conceito
FEA-USP-EAC Curso de raduação em Ciências Contábeis Disciplina: EAC0526 -estão de Riscos e Investimentos 3. estão de Risco e Derivativos Termo, Futuro, Opções e Swap Conteúdo 1. Conceito de derivativos
Leia maisPREVI Futuro - Mai / Resultado
PREVI Futuro - Mai / 2018 + = Resultado Conjuntura Econômica Educação Previdenciária é fundamental para associado do Previ Futuro, que participa ativamente da gestão do seu plano No Previ Futuro, o valor
Leia maisQual dos tipos de garantia abaixo NÃO se aplica às debêntures?
Qual dos tipos de garantia abaixo NÃO se aplica às debêntures? a) Subordinada, ou seja, os credores só têm preferências sobre os acionistas. b) Quirográfica, ou seja, sem nenhum tipo de garantia ou preferências.
Leia mais2 Risco de Base e Estatísticas Descritivas
2 Risco de Base e Estatísticas Descritivas 2.1 Amostra A amostra inclui os preços diários de todos os contratos futuros negociados de três commodities agropecuárias e dois ativos financeiros, entre 3 de
Leia maisMercados Futuros (BM&F)
Neste segmento de mercado se negociam contratos e minicontratos futuros de ativos financeiros ou commodities. Ou seja, é a negociação de um produto que ainda não existe no mercado, por um preço predeterminado
Leia maisOpção de Metais. Especificações
Opção de Metais Especificações 1. Definições Preço do metal Preço do metal, objeto de negociação, expresso em dólares dos Estados Unidos da América por tonelada métrica, especificado pela BM&FBOVESPA dentre
Leia mais