Somente no fim da República Velha o país vivenciou dois anos consecutivos de recessão: 1930 (-2,1%) e 1931 (-3,3%).

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1 VIRENE ROXO MATESCO Dra em Economia/Profª. FGV I. O Passado Revisto II. III. Macro Ambiente Mundial e Brasileiro: Realizações e Projeções O Futuro em Debate: Cenários e Reflexões 1

2 v Em 115 anos de historia econômica (1900 a 2015) vivenciamos 15 recessões, das quais em 4 delas com taxas reais maiores que -3%. v Somente no fim da República Velha o país vivenciou dois anos consecutivos de recessão: 1930 (-2,1%) e 1931 (-3,3%). v Em 2015 e 2016 teremos consecutivamente taxas negativas, de -3,6% e -2,5%, respectivamente. 2

3 Ruptura do Tripé Macroeconômico dos Governos FHC e Lula. Nova Matriz Macroeconômica : Juros Baixos. Crédito Público Farto; Políticas Intervencionistas: Subsídios, isenções e desonerações setoriais por critérios políticos, sem resultar em investimentos; Preços Administrados. Câmbio Valorizado (déficit de comércio); Inflação Fora da Meta. Baixo Crescimento Econômico; Empregos preservados a custos elevados para o Tesouro. Explosão dos Gastos Públicos. Déficits Primários. Dívida Pública em ascensão. ITENS Governo LULA 2006/2010 Governo DILMA 2011/2015* PIB (taxa média) 4,87% 1,08% Inflação (taxa média) 5,0% 8,09% Taxa Selic Efetiva (final do ano) 11,47% 10,80% Saldo de Comércio: Acumulado US$ m US$ m Dívida Publica Bruta (final do último ano). (%) do PIB. 51,8% 67,7% 2015*: Ultimas informações disponíveis e projetadas até dezembro/15 3

4 Fontes: FMI, IBGE e Focus/mercado. (*) Previsões 4

5 10% 8% 6,8% 6,3% 7,2% 7,5% 6% 4% 2% 2,3% 2,8% 0% -2% -4% China India México Chile EUA Alemanha Japão Brasil Russia Argentina Africa Sul 2,3% 2,5% 2,5% 2,8% 1,6% 1,6% 0,6% 1,0% -1,0% 0,5% 1,4% 1,5% -3,6% -2,5% -3,8% -0,7% Fontes: FMI e Focus/Mercado (*) Previsões BRASIL: Evolução do Risco-País 2004 Dez * Fonte: JP Morgan Atualizado: 18/12/15 5

6 Período: 2014/2015 Estrutural: Política e Econômica. Impeachment Reduzida Credibilidade Instituições Propositivas: Paralisadas Instituições Reativas: Atuantes Corrupção: Endêmica Cenário Externo: Crescimento promissor. Movimento Migratório. Terrorismo em ascensão. Retorno (difícil) ao Tripé Macroeconômico: a) meta fiscal: autorização de déficit primário; b) meta inflacionária: inatingível até 2017; e, c) Cambio livre mercado. BC impotente e sem credibilidade. Bancos afogados em liquidez: Crédito Restritivo e Juros altos. Estagflação. Desemprego em ascensão. Queda de Renda Real. Trajetória Explosiva da Relação Dívida Pública/PIB. Perda do Grau de Investimento: Brasil, Empresas e 17 Instituições Financeiras. Empresários sem investir e Consumidor sem comprar. 6

7 PRINCIPAIS AGREGADOS UNID. REALIZAÇÕES PROJEÇÕES INFLAÇÃO, CÂMBIO, JUROS E DESEMPREGO IPCA % 5,91 6,41 10,8 6,90 IGP-M % 5,51 3,67 10,7 5,50 Taxa de câmbio (final do período) R$/US$ 2,35 2,64 4,0 4,2 Taxa SELIC nominal (final do período) % 10,0 11,75 14,25 13,0 Desemprego % 5,4 4,8 8,5 10,0 PERFORMANCE ECONOMICA E FISCAL PIB Taxa real de variação % 2,7 0,13-3,6-2,5 Agropecuária % 7,9 0,4 2,2 2,0 Indústria % 1,8-1,2-5,5-3,5 Serviços % 2,5 0,7-2,0-2,5 Consumo das Famílias % 2,9 0,9-3,5-2,0 Consumo do Governo % 2,2 1,3-2,2-1,0 Investimentos Produtivos % 6,1-4,4-11,0-6,0 Resultado Primário (% do PIB) % 1,77-0,59-1,95 0,5 Dívida Pública Bruta (% do PIB) % 53,3 58,9 67,7 74,2 7

8 Em relação ao capital humano Baixa produtividade Baixo crescimento populacional Fim do bônus demográfico Baixa qualidade Educacional e de Saúde Em relação ao capital tecnológico Baixos níveis de P&D Baixa integração no comércio e com as cadeias produtivas de valores globais Reduzidos registros de direito de propriedades Em relação ao ambiente de negócios Alta carga tributária, baixo retorno Infraestrutura e Logística insuficientes Empresas Públicas: Sem Governança Alta burocracia, intervencionismo Insegurança Jurídica Opacidade de regras e decisões. Ações de curto prazo 8

9 Preocupações: Política Fiscal expansionista: crescimento a qualquer custo Dívida: pública e privada U$ (25%) e Risco Sistêmico; Terceira redução do grau de investimentos: (Moody s); EUA: Elevação dos juros. Eleições. China e EUA: PIB moderado. Argentina competidora. Alívio: Preços relativos mais alinhados. Fim da inflação corretiva; Comércio externo: cambio e custo do trabalho favoráveis Massa salarial: reajuste acima 10% (Sal Mínimo, Previdência e Programas Sociais) Aumento no consumo das famílias. 9