ANÁLISE ATRAVÉS DA EXTRAÇÃO DE ÍNDICES

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Herman Vilarinho Franca
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1 ANÁLISE RAVÉS DA EXTRAÇÃO DE ÍNDICES Prof. Flávio Smania Ferreira 5 termo ADMINISTRAÇÃO GERAL flavioferreira@live.estacio.br blog: Análise por Índices: É uma ferramenta de análise bastante valiosa para o analista financeiro. Busca através da associação de contas das demonstrações financeiras, determinar indicadores (índices) financeiros e econômicos. Fornecem assim uma visão ampla da situação econômica e financeira da empresa. A boa técnica de análise prima pela extração de um conjunto de índices, pois isoladamente um índice não reflete o universo da empresa. Tanto Matarazzo (2008) quanto Silva (1996) fazem referência a quantidade de índices necessários para uma boa análise e indicam algo como 10 a 15 índices como medida satisfatória. Um aumento nesta quantidade de índices não refletirá necessariamente num aumento significativo no percentual de acerto do analista. 1

2 Etapas da Análise: 1. Padronização dos demonstrativos 2. Extração dos índices (determinados por uma carteira de índices) 3. Análise propriamente dita: Diagnóstico financeiro estrutura de capital e liquidez Diagnóstico econômico medida de rentabilidade Identificação dos pontos fortes e pontos fracos 4. Comparação com Índices Padrões (*) 5. Emissão de parecer (relatório) (*) Índice Padrão, segundo Silva (1996, p. 277) é um referencial de comparação. A comparação de determinado índice da uma empresa em particular com o índice padrão, indica, por exemplo, se a empresa que estamos analisando está enquadrada no padrão ou se está melhor ou pior do que aquele referencial. Conjunto de Índices: Índices Financeiros: Estrutura de Capital Participação de Capital de Terceiros Composição do Endividamento Imobilização do Patrimônio Líquido Imobilização dos Recursos não Correntes Liquidez Liquidez Geral Liquidez Corrente Liquidez Seca Liquidez Imediata Índices Econômicos: Rentabilidade Giro do Ativo Margem Líquida de Contribuição Rentabilidade do Ativo Rentabilidade do Patrimônio Líquido 2

3 Participação de Capital de Terceiros: Indica quanto de capital de terceiros a empresa tomou em relação a seu capital próprio. Revela a dependência da empresa em relação a terceiros. Análise isolada: quanto menor, melhor. T = 100 T participação de capitais de terceiros capital de terceiros patrimônio líquido Capital de Terceiros, compreende a soma do Passivo Circulante e Passivo não Circulante Composição do Endividamento: Indica o perfil do capital de terceiros tomado pela empresa. O percentual de capital de terceiros com exigibilidade de curto prazo comparado ao endividamento total da empresa. Análise isolada: quanto menor, melhor. CE = 100 CE composição do endividamento capital de terceiros 3

4 Imobilização do Patrimônio Líquido: Indica quanto capital próprio (Patrimônio Líquido) a empresa investiu em Ativos não Circulantes (com exceção do Realizável a Longo Prazo). Se o índice é maior do que 100% índica que a empresa investiu todo o capital próprio nestes ativos e ainda precisou utilizar recursos de terceiros para complementar o investimento. Análise isolada: quanto menor, melhor. ( investimento+ imobilizado+ intangível) I= 100 I imobilização do patrimônio líquido patrimônio líquido Imobilização dos Recursos não Correntes: Indica quanto recurso não corrente (Patrimônio Líquido e Passivo não Circulante) a empresa utilizou para financiar os Ativos não Circulantes (com exceção do Realizável a Longo Prazo). Este índice busca determinar se o investimento em Ativos não Correntes ocorreu com recursos de longo prazo. Análise isolada: quanto menor, melhor. ( investimento+ imobilizado+ intangível) IRNC = PNC IRNC imobilização dos recursos não correntes patrimônio líquido PNC passivo não corrente 4

5 Liquidez Geral: Indica quanto a empresa possui de recursos correntes (ativo circulante) e não correntes (formados pelo Realizável a Longo Prazo), para cada R$ 1,00 de dívida total (capital de terceiros). Verifica a capacidade de pagamento das dívidas totais, tanto de curto como de longo prazo. Análise isolada: quanto maior, melhor LG= + + ARLP PNC LG ARLP PNC liquidez geral ativo circulante ativo realizável a longo prazo passivo não corrente Liquidez Corrente: Indica quanto a empresa possui de recursos correntes (ativo circulante) para cada R$ 1,00 de obrigações correntes (). Verifica a capacidade de pagamento das dívidas de curto prazo. Análise isolada: quanto maior, melhor LC = LC liquidez corrente ativo circulante 5

6 Liquidez Seca: Indica quanto a empresa possui de recursos de alta conversibilidade em moeda corrente para cada R$ 1,00 de obrigações correntes (passivo circulante). Disponível + Aplicações. Financeiras+ Clientes LS = LS liquidez seca É comum também utilizar o Ativo Circulante deduzindo seu item de maior risco de conversibilidade em moeda. Usualmente utiliza-se a dedução dos valores investidos em estoque, neste caso a fórmula apresenta-se desta forma: LS = Estoques LS liquidez seca ativo circulante Liquidez Imediata: Indica quanto a empresa possui de recursos disponíveis (caixa, bancos e aplicações de liquidez imediata) para cada R$ 1,00 de obrigações correntes (passivo circulante). Disponível LI = LI liquidez imediata 6

7 Giro do Ativo: Indica a relação do volume de vendas e o capital total gerenciado pela empresa (Ativo Total). Demonstra se o esforço de vendas foi compatível com os recursos necessários para atingir este volume comercializado. GA= GA giro do ativo vendas líquidas ativo total Margem Líquida de Contribuição: É o Retorno sobre as Vendas Indica quanto a empresa obteve de lucro em relação ao volume comercializado. É o retorno líquido que as vendas estão proporcionando. MLC = 100 MLC margem líquida de contribuição lucro líquido vendas líquidas 7

8 Rentabilidade do Ativo Indica quanto a empresa obteve de lucro em relação a seu investimento no ativo (Ativo Total). É uma forma de determinar também a taxa de crescimento próprio da organização. Uma empresa que tem rentabilidade do ativo na ordem de 10%, se não proporcionar distribuição de dividendos, deverá dobrar de tamanho numa década. RA = 100 RA rentabilidade do ativo lucro líquido ativo total Rentabilidade do Patrimônio Líquido Indica quanto os acionistas estão tendo de retorno com relação ao capital investido na empresa. O percentual de retorno que o lucro representa em relação ao Patrimônio Líquido. R = 100 m R m rentabilidade do patrimônio líquido lucro líquido patrimônio líquido médio O Patrimônio Líquido Médio é a média aritmética do patrimônio no inicio e no final do período. 8

9 ÍNDICES FINANCEIROS ESTRUTURA DE CAPITAL LIQUIDEZ 1 2 QUADRO RESUMO DE ÍNDICES Índice Fórmula 20X1 20X2 20X3 Participação de x ,77% 39,53% 36,17% Capitais de Terceiros Composição do Endividamento 3 Imobilização do 4 Imobilização dos Recursos não Correntes 5 Geral 6 Corrente 7 Seca 8 Imediata x 100 (Inv.+Imob.+Intang.) x 100 (Inv.+Imob.+Intang.) x 100 (PNC + ) ( + ARLP) ( - Estoque) Disponível ,39% 41,18% 41,18% 113,9% 114,0% 118,1% 90,91% 92,45% 97,36% 0,67 0,65 0,50 1,38 1,43 1,14 0,92 1,11 1,00 0,38 0,47 0,64 QUADRO RESUMO DE ÍNDICES Índice Fórmula 20X1 20X2 20X3 9 Giro do Ativo ,41 1,39 1,32 ÍNDICES ECONÔMICOS RENTABILIDADE 10 Margem Líquida de Contribuição 11 Rentabilidade do Ativo x x ,62% 18,56% 15,38% 27,68% 25,83% 20,31% 12 Rentabilidade do Patrimônio Líquido x ,24% 36,05% 27,66% 9

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