PARTE. 1. AC- 1 Prof. Odair Ferreira AC- 2. Prof. Odair Ferreira AC- 4. AC- 3 Prof. Odair Ferreira. Prof. Odair Ferreira

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1 Risco e Mercado de Capitais Risco E Mercado De Capitais PARTE 1 AC- 1 AC- 2 l EMENTA: Estudar a gestão de risco no mercado de capitais, financeiro e de derivativos, por meio dos principais ativos negociados, quer seja de renda fixa, quer seja de renda variável; e capacitar o aluno no uso adequados de instrumentos de inferência estatística para fundamentar decisões de investimentos de riscos de curto e longo prazos OBJETVOS Analisar a função financeira da empresa Refletir sobre as estratégias e decisões financeiras necessárias para tomada de decisão Preparar o aluno para trabalhar com as oportunidades de investimentos Demonstrar o risco em decorrência de oscilações em variáveis econômicofinanceiras e operacionais AC- 3 AC- 4

2 CONTEÚDO PROGRAMÁTCO 1 -Apresentação da ementa, objetivos, conteúdo e bibliografia 2 - Evolução do mercado financeiro: características da moeda, políticas do governo 3 - Composição do mercado financeiro: mercado de câmbio, monetário, crédito, capitais + estrutura do Sistema Financeiro Nacional CONTEÚDO PROGRAMÁTCO 4 - Produtos dos mercado financeiro: renda fixa, tesouro direto, ações, debêntures 5 - Bolsa de Valores: corretoras, tipos de ações, dividendos, códigos, tributação, lastro 6 - Risco: conceito, tipos de risco (sistemático e não sistemático), mensuração de riscos: beta e desvio padrão AC- 5 AC- 6 CONTEÚDO PROGRAMÁTCO 7 - Derivativos: opções, contratos futuros, commodities, swap, hedge 8 - Estratégia de opções 9 - Metodologia dos modelos estatisticos Riscos: da venda a descoberto, compra opções a seco 10 - Modelos de precificação de ativos: CAPM, APT e Black and Scholes 11 - Análise fundamentalista: valuation, múltiplos, análise macroeconômica CONTEÚDO PROGRAMÁTCO 12 - Análise fundamentalista: valuation, múltiplos, análise macroeconômica 13 - Análise técnica: introdução, figuras 14 - Análise técnica: sistemas técnicos 15 - Modelo estatístico de risco: Value at Risk 16 - Política de dividendos, governança corporativa 17 - Finanças comportamentais 18 Avaliação Regimental AC- 7 AC- 8

3 BBLOGRAFA BÁSCA BRTO, Osias Gestão de Riscos: Uma abordagem orientada a riscos operacionais 1ªed São Paulo: Saraiva, 2007 NETO, Alexandre Assaf Mercado Financeiro 8ªedSão Paulo: Atlas, 2008 BBLOGRAFA COMPLEMENTAR CAVALCANT, Francisco Mercado de Capitais 6ª Ed São Paulo:Campus, 2005 EHRLCH, Pierre Jacques; MORAES, Edmilson Alves de Engenharia Econômica: Avaliação e Seleção de Projetos de nvestimento 6ªedSão Paulo: Atlas, 2005 AC- 9 AC- 10 CONTRATO DO SEMESTRE CONTRATO DO SEMESTRE Chamada: duas Não reverter faltas Não conversar no momento da chamada Limite: 20 faltas Controle de presença: responsabilidade do aluno AC- 11 AC- 12

4 CONTRATO DO SEMESTRE AVALAÇÃO: AC Avaliação Continuada=0 a 3 pontos CONTRATO DO SEMESTRE Celular Desligar -Urgência: sair e voltar em silêncio AR Avaliação Regimental= 0 a 7pontos (agendada pela instituição) Conversas: evitar Tons adequados No momento da chamada AC- 13 AC- 14 CONTRATO DO SEMESTRE -memória de aula -será encaminhada após a aula da semana 3 - Composição do mercado financeiro: -monetário - crédito - capitais - estrutura do Sistema Financeiro Nacional AC- 15 AC- 16

5 - mercado de câmbio Seguimento financeiro operações de compra e venda de moeda Reúne: -agentes econômicos: -operadores de comércio internacional, -instituições financeiras, -investidores e -bancos centrais AC- 17 AC- 18 Objetivo: - realizar importações e exportações, - pagamentos de dividendos, juros e principal de dívidas, - royalties -recebimentos de capitais e -outros valores Banco Central: -Controle das reservas cambiais -Manter o valor da moeda em relação a outras moedas AC- 19 AC- 20

6 Demanda por moeda estrangeira: -mportadores -nvestidores internacionais -Devedores (para amortizar dívidas) -Remessa de capitais e dividendos Outros vendedores: - exportadores -Tomadores de empréstimos - turistas - Operações cambiais -Operadores (corretores) de câmbio AC- 21 AC Mercado de câmbio de taxas livres câmbio comercial - Mercado de câmbio de taxas livres câmbio comercial - Mercado de câmbio de taxas flutuantes câmbio turismo Cobrem importações e exportações, juros e dividendos, empréstimos externos, investimentos de capitais AC- 23 AC- 24

7 - Mercado de câmbio de taxas flutuantes câmbio turismo - incluem negociações de moeda estrangeira para turismo e despesas relacionadas -Formação das paridades monetárias -Nível de reservas monetárias -Para elevar: -altera taxa de câmbio, incentivando exportações - para reduzir: - inibe importações O Banco Central compra e vende moeda AC- 25 AC- 26 -Exemplo: R$ 1,70 para adquirir US$ 1,00 -Taxa de câmbio - expressa relação entre unidade de uma moeda e outra - entre os valores de duas moedas 3 - Composição do mercado financeiro: -monetário - crédito - capitais - estrutura do Sistema Financeiro Nacional AC- 27 AC- 28

8 - Mercado monetário -Visa o controle da liquidez monetária -Moeda de transação: -NTN Notas do Tesouro Nacional -LTN Letras do Tesouro Nacional -Outros Estaduais e Municipais -CD Certificado de depósito interfinanceiros (inst Financ) -CDB emissão privada -Debêntures -Ref: taxa de juros e prazos reduzidos - Mercado monetário -Sistema de Custódia e Liquidação de títulos Selic e Cetip -SELC Sistema Especial de Liquidação e Custódia -Controla e liquida financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos (custódia física e escritural) AC- 29 AC Mercado monetário -SELC Sistema Especial de Liquidação e Custódia -Sistema informatiza: -Executa a custódia dos títulos públicos (Tesouro Nacional e Bacen) -Efetua registro, controle e liquidação das operações com esses papéis - Mercado monetário -CETP-Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos Privados -Abriga títulos privados -CD Certificado de Depósito nterfinanceiro AC- 31 AC- 32

9 - Mercado monetário -A autoridade monetária induz agentes econômicos a alterar o perfil de seus gastos: - Visa assegurar a liquidez - elevar o nível de emprego - manter a estabilidade de preços - sustentar uma taxa de crescimento econômico Aproxima a oferta final da demanda final, transferindo recursos e organizando fluxos 3 - Composição do mercado financeiro: -monetário - crédito - capitais - estrutura do Sistema Financeiro Nacional AC- 33 AC Mercado de crédito - Mercado de crédito Funciona a partir de normas contratuais -envolve: -Tomadores finais de crédito -Doadores finais e intermediários As normas contratuais estabelecem: -Valor da operação -Destino de uso dos recursos -Custo do Crédito -Prazo -Garantias -Forma de Liquidação AC- 35 AC- 36

10 - Mercado de crédito As normas contratuais estabelecem: -Valor da operação em moeda ou em percentual sobre o valor do bem a financiar -Destino de uso dos recursos Crédito, industrial, rural, imobiliário, financiamento de capital (de risco, de giro), pessoal, direto ao consumidor - Mercado de crédito As normas contratuais estabelecem: -Custo do Crédito Equivale ao custo de captação dos recursos cedidos, mais impostos e taxas, mais a remuneração do agente do crédito (reciprocidade: saldo médio, operações de seguro, etc) -Prazo varia em função da inflação: quanto mais alta, mais se reduzem os prazos AC- 37 AC Mercado de crédito As normas contratuais estabelecem: -Garantias -Reais: Hipotecas (imóveis, terrenos) -Pignoratícias: O próprio bem garante o crédito (penhor mercantil, alienação fiduciária e reserva de domínio) -Forma de Liquidação -No vencimento -Em parcelas mensais 3 - Composição do mercado financeiro: -monetário - crédito - capitais - estrutura do Sistema Financeiro Nacional AC- 39 AC- 40

11 - Mercado de capitais -Longo prazo -Podem envolver a compra de participação acionária Principais títulos: Ações, debêntures, bônus de subscrição Debênture: título de dívida negociado entre empresa e os investidores finais e envolvem custo menor para o tomador, investimos de grande volume - Mercado de capitais -Longo prazo -Podem envolver a compra de participação acionária Principais títulos: Ações, debêntures, bônus de subscrição Debênture: título de dívida negociado entre empresa e os investidores finais e envolvem custo menor para o tomador, investimos de grande volume AC- 41 AC Composição do mercado financeiro: -monetário - crédito - capitais - estrutura do Sistema Financeiro Nacional Estrutura do Sistema Financeiro Nacional -Conjunto de instituições e instrumentos financeiros -Possibilita a transferência de recursos -Ofertadores tomadores -Cria condições de liquidez no mercado AC- 43 AC- 44

12 Estrutura do Sistema Financeiro Nacional Estrutura nstitucional -Subsistema normativo (regula e controla) -Subsistema operativo (instituições que atuam no mercado financeiro) Estrutura do Sistema Financeiro Nacional Funções creditícias ou patrimoniais Curto prazo Bancos Comerciais e Bancos Múltiplos, Caixas Econômicas, Cooperativas de crédito, Factoring Médio de Longo Prazo Bancos de nvestimento e Desenvolvimento, Leasing Crédito ao Consumidor Financeiras, Caixas Econômicas, Sociedades de Crédito ao Micro empreendedor, Leasing AC- 45 AC- 46 Estrutura do Sistema Financeiro Nacional Funções creditícias ou patrimoniais Crédito Habitacional Caixas Econômicas, Sociedades de Crédito mobiliário, Bancos Múltiplos ntermediação de Títulos e Valores Mobiliários Bolsas de Valores, Bolsas de Mercadorias e Futuros, Sociedades Corretoras e Distribuidoras, Agentes Autônomos de nvestimento Estrutura do Sistema Financeiro Nacional Funções creditícias ou patrimoniais Seguro, Previdência Complementar e Capitalização Seguradoras, Fundações de Seguridade Social, Companhias de Capitalização, nstituições Financeiras Arrendamento Mercantil Companhias de Leasing AC- 47 AC- 48

13 ÓRGÃOS DE REGULAÇÃO E FSCALZAÇÃO CMN-CONSELHO MONETÁRO NAONAL - BCB - Banco Central do Brasil - CVM - Comissão de Valores Mobiliários - SUSEP Superintendência de Seguros Privados -nstituições financeiras captadoras de depósitos à vista: -Bancos Múltiplos com Carteira Comercial - BCB -Bancos Comerciais - BCB -Caixas Econômicas - BCB -Cooperativas de Crédito - BCB - SPC Secretaria de Previdência Complementar AC- 49 AC- 50 Demais instituições Financeiras - Bancos Múltiplos sem Carteira Comercial - BCB - Bancos de nvestimentos BCB - CVM - Bancos de Desenvolvimento - BCB - Sociedade de Crédito, Financiamento e nvestimentos - BCB -Sociedades de Crédito mobiliário - BCB -Companhia Hipotecárias - BCB -Associações de Poupança e Empréstimo - BCB -Sociedades de Crédito mobiliário - BCB Outros intermediários ou auxiliares financeiros - Bolsas de Mercadorias e de futuros - BCB - CVM -Bolsas de Valores - CVM - Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - BCB - CVM -Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários - BCB - CVM -Sociedades de Arrendamento Mercantil - BCB -Sociedades Corretoras de Câmbio - BCB -Representações de nstituições Financeiras Estrangeiras - BCB -Agentes Autônomos de nvestimento - BCB - CVM AC- 51 AC- 52

14 Entidades ligadas ao sistema de previdência e seguros -Entidades Fechadas de Previdência Complementar - SPC -Entidades abertas de Previdência Privada - SUSEP -Sociedades Seguradoras - SUSEP -Sociedades de Capitalização - SUSEP -Sociedades Administradoras de Seguro-Saúde - SPC Administração de recursos de terceiros -Fundos mútuos - BCB - CVM -Clubes de investimentos - CVM -Carteiras de nvestidores Estrangeiros - BCB - CVM -Administradoras de Consórcio - BCB AC- 53 AC- 54 Sistema de Liquidação e Custódia -SELC Sistema Especial de Liquidação e de Custódia - BCB -CETP Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos - BCB -Caixas de Liquidação e Custódia - BCB - CVM AC- 55