Princípios de Finanças MBA Estácio 20/07/2017

Transcrição

1 Princípios de Finanças MBA Estácio 20/07/2017 Prof. Lucas S. Macoris

2 PLANO DE AULA Princípios de Finanças Aula 1 Boas vindas e Introdução Aula 5 Contabilidade Gerencial Aula 2 Conceitos de Contabilidade Aula 6 Planejamento Financeiro Aula 3 Demonstrações Contábeis Aula 7 Mercado Financeiro Aula 4 Análise de Demonstrativos Aula 8 Avaliação de Ações

3 PROF. ESP. LUCAS S. MACORIS Lucas Macoris lucasmacoris Currículo Lattes EXPERIÊNCIA & EDUCAÇÃO Graduado em Administração pela FEA-RP/USP Mestrando em Engenharia de pela EESC-USP. Área de Concentração: de Econometria e Finanças. Intercâmbio Acadêmico em Economia: Universidad de Cantabria (Espanha) MAIS SOBRE Atua há mais de 5 anos com Consultoria Financeira, tendo realizado mais de 15 projetos na área. Como pesquisador, participou do GREFIC Grupo de Estudos em Eficiência, atuando em estudos na área bancária, com duas publicações internacionais e duas em revistas nacionais especializadas no tema. Especialista em Finanças, suas áreas de atuação são Métodos Quantitativos (previsão de demanda e simulação de cenários), Gestão Financeira e Valuation. TRABALHOS & ATIVIDADES Sócio Consultor XVI Finance Professor de diversos cursos de MBA e graduação nas áreas de Finanças, Contabilidade e Risco, como Estácio, UNASP, Fundace e UniAraras. 3

4 MERCADO FINANCEIRO Como o mercado financeiro pode auxiliar e/ou impactar negativamente a gestão da empresa? Objetivos da Aula Entender o funcionamento básico do Mercado Financeiro; Identificar as oportunidades e ameaças impostas; Estudar de que forma o Mercado Financeiro age como um monitor da atividade empresarial. 4

5 COMO A EMPRESA ESTÁ RRELACIONADA COM O MERCADO?

6 INTRODUÇÃO De onde surgem os investimentos? Lado da empresa (quem enxerga oportunidades de crescimento) Lado do investidor (quem detém o capital)... como unir as duas partes? Intermediação financeira! Mercado Financeiro: é o conjunto de mercados onde há a realização da intermediação financeira - se negociam ativos financeiros (moedas, créditos, participações em empresas) (ASSAF NETO, 2012) Tipo de Mercado Atuação Maturidade Monetário Controle dos meios de pagamento (liquidez) da economia Curto e curtíssimo prazo Crédito Crédito para consumo pessoal e investimento da empresa Curto e médio prazos Capitais Investimentos, financiamentos e outras operações Médio e longo prazos Cambial Conversão de moedas À vista e curto prazo 6

7 PORQUE INVESTIR? Relação Risco x Retorno: determina o custo de oportunidade do capital; Se o risco é maior, é exigido um retorno maior, aumentando o custo de oportunidade; Decisão: Investir se o retorno esperado é maior que o custo de oportunidade; Aumento das operações atuais; Fusões e Aquisições; Entrada em novos mercados; E quanto aos desinvestimentos? Caso Petrobrás (restrições financeiras) Caso KODAK (desinvestimento) 7

8 COMO SURGEM AS OPORTUNIDADES DE INVESTIMENTO? Assimetria de informação: quando em numa transação econômica, existe um desequilíbrio entre quem está comprando e quem está vendendo (KIRMANI; RAO, 2000) Expectativas distintas Mercados imperfeitos surgimento de oportunidades Objetivo: como encontrar oportunidades de investimento onde o retorno esperado é maior que o custo de oportunidade? 8

9 1. BENEFÍCIOS GERADOS

10 POR QUE O MERCADO FINANCEIRO É IMPORTANTE? 1. Brasil possui um problema histórico de risco político! Como investidores olham o risco de nosso país? (EMBI+) Como isso afeta as empresas nacionais? 2. Onde encontrar formas de financiamento? Captação de dívidas nacionais e internacionais; Operações Estruturadas; Compra e Venda de Participações Emissão de Ações; 10

11 OPORTUNIDADES NO MERCADO FINANCEIRO Em um mercado financeiro perfeito, a estrutura de capital da empresa não afeta seu valor Modigliani & Miller, 1958 (Nobel de Economia) 1. O Brasil é um Mercado Eficiente? 2. BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) Créditos subsidiados; Custos que viabilizam operações; Incentivos às empresa inovadoras e sustentáveis; 11

12 OPORTUNIDADES NO MERCADO FINANCEIRO O Brasil possui oportunidades de investimento com altas taxas de rentabilidade, se comparado a outros países que são considerados desenvolvidos; 1. Planejamento Financeiro Pessoal: Como aproveitar a situação e planejar a segurança financeira dos colaboradores da empresa? Investimentos exclusivos para colaboradores; Ex: Fundos de Pensão; Fundos de Participação; 12

13 OPORTUNIDADES NO MERCADO FINANCEIRO O Brasil possui oportunidades de investimento com altas taxas de rentabilidade, se comparado a outros países que são considerados desenvolvidos; Planejamento Financeiro Pessoal: Como aproveitar a situação e planejar a segurança financeira dos colaboradores da empresa? Investimentos exclusivos para colaboradores; Ex: Fundos de Pensão; Fundos de Participação; 13

14 2. RISCOS GERADOS

15 RISCOS NO MERCADO FINANCEIRO O Mercado de Controle Corporativo O valor de uma ação é um termômetro sobre o quão bem a gestão desempenha seu papel; 1. Se a gestão está sendo vista como ineficiente, eu teria condições de melhorar seus resultados desempenhando uma gestão melhor? 2. Se a empresa está desvalorizada, posso comprar a empresa, melhorá-la e vende-la a um preço maior; 15

16 RISCOS NO MERCADO FINANCEIRO O Mercado de Controle Corporativo Geralmente procede grandes reestruturações; Downsizing, reorganização; Diminuição de Departamentos de Suporte; 1. Demissão de Funcionários; 2. Como selecionar os colaboradores mais aptos a continuar? 16

17 RISCOS NO MERCADO FINANCEIRO O Mercado de Dívidas Como evitar que a empresa entre em uma situação de aquisição hostil? Dívidas podem agir como instrumento de monitoramento. Covenants: como a gestão deve se comportar? O que acontece se quebrarmos as condições? 17

18 RECUPERAÇÃO JUDICIAL O que acontece se a empresa está em situação de falência? Recuperação Judicial: uma forma de manter a função social da empresa (se houver) ativa; Positivo: preserva o direito de recebimento dos funcionários; Negativo: empresas em condições de falência demitem funcionários, que podem ter dificuldades de recolocação. No entanto, empresas ainda podem sobreviver ao entrarem em processos de renegociação de dívidas; 18

19 EXERCÍCIO Com base no texto apresentado, responda: O que pode acontecer com empresas que estão em dificuldades financeiras? Na sua opinião, as covenants podem proteger os colaboradores dos riscos de demissão? 19

20 OBRIGADO PELA ATENÇÃO! Caso tenha alguma dúvida, fique livre para entrar em contato! (16) Prof. Lucas S. Macoris